Satın almalara-Maxim Integrated kendisini “sistemleri daha küçük ve daha akıllı hale getiren yüksek performanslı analog ve karışık sinyal ürünleri ve teknolojileri geliştiren ve sunan” bir şirket olarak tanımlıyor. Şirketin geçmişini takip edenler için, NASDAQ Top 100’e girmesine yardımcı olmuş gibi görünen birçok satın alma ile de bilinir.
Maxim, 1990-2020 yılları arasında 19 farklı şirketi satın alarak hisseleri NASDAQ 100’de listelenen Fortune 1000 şirketlerinden biri haline geldi. Savaş çığlığı “cesur” olan bir şirket için bu şaşırtıcı değildir, çünkü “en büyük risk risk almamaktır”.
Bu makalede Maxim’in geçmişini ve şirket için büyük kazançlar sağlamış gibi görünen bir satın alma stratejisini takip ediyoruz. Üreticinin gelişimi sırasında satın aldığı bazı şirketlere ve bu şirketlerin mevcut durumuna bakıyoruz.
Maxim Integrated’in tarihçesi
Satın almalara-Maxim Integrated 1983 yılında Silikon Vadisi’nin San Francisco Körfez Bölgesi’nde entegre devre endüstrisi uzmanları Dave Fullagar, Jack Gifford ve Lee Evans tarafından kurulmuştur.
Maxim, ilk on yılında başarılı bir işletmenin özelliklerinin çoğunu zaten göstermişti. Şirket ilk kârını kuruluşunun ilk dört yılı içinde elde etti.
Maxim’in ilk satın alması 1989 yılında gerçekleşti: bir wafer üretim tesisi. 1990’larda şirket, başka bir gofret üretim şirketi ve Tektronix’in bir yarı iletken bölümü de dahil olmak üzere üç satın alma daha gerçekleştirdi.
1993 yılına gelindiğinde Maxim 100 milyon doları aşan bir ciro elde etti.
Maxim’in kilometre taşlarına baktığımızda, şirketin “cesur” mantrasını yerine getirdiğini görüyoruz. Şirket 2005 yılında bir Fortune 1000 şirketi haline geldi.
Şirket, 2007 ve 2010 yılları arasında, teknolojik uzmanlığını geliştirmeyi ve ürün yelpazesini genişletmeyi amaçladığı bildirilen altı satın alma daha duyurdu.
Gelirler artmaya devam etti ve Maxim’in yıllık gelirleri 2010 yılında 2,2 milyar dolara, 2018 yılında ise 2,5 milyar dolara ulaştı. Şirket 2018 yılında JUST Capital 100 ve S&P 500’e girmiştir.
Aşağıda Maxim’in yıllar içinde gerçekleştirdiği en heyecan verici satın almalardan bazıları yer almaktadır.
Maxim, Dallas Semiconductor için fiyat düşürdü
Satın almalara-2001 yılının sonlarında Maxim’in Dallas Semiconductor’ı 2,5 milyar dolara satın almayı planladığı bildirildi.
Dallas Semiconductor 1984 yılında kurulmuştur. Şirket, karışık sinyalli özel iletkenler tasarlamakta, üretmekte ve dağıtmaktadır. Şirket birincil müşterilerini “geniş bant telekomünikasyon, kablosuz telefonlar, hücresel baz istasyonları, güvenli İnternet iletişimi, ağ oluşturma, sunucular ve veri depolama” sektöründeki şirketler olarak konumlandırmaktadır.
Dallas Semiconductor, bağımsız bir şirket olarak faaliyet gösterdiği yıllarda birçok kilometre taşını açıkladı. Örneğin 1997 yılında şirket, “harici bir referans olmadan yüksek doğruluk sağlayan ilk çip” olan bir osilatör çipi ürettiğini duyurdu.
2000 yılında Dallas Semiconductor, güvenli bir elektronik oylama sistemi için İnternet bileşenleri tedarik ettiğini duyurdu. Aynı yıl, sistem ilk kez Kuzey Carolina Genç Cumhuriyetçiler Birliği için yapılan bir ankette kullanıldı.
Şirketin mali tabloları, Maxim tarafından satın alınmasından önceki yıllarda kârlı olduğunu göstermektedir. Örneğin, şirketin 1995 yılında 233,3 milyon dolar olan net satışları 1999 yılında 390 milyon dolara yükselmiştir. Brüt kâr 1995’te 115,7 milyon ABD$ iken 1999’da 215,0 milyon ABD$’na yükselmiştir.
Maleficent planı yok
Bir teknoloji ve tüketici elektroniği haber sitesi olan Cnet.com tarafından yayınlanan bir makalede, bazı analistlerin Dallas Semiconductor yöneticilerinin bu kadar düşük bir fiyatı kabul etmeleri karşısında şok oldukları belirtiliyor. Aynı makalede Dallas merkezli bir finansal hizmetler firması olan Baldwin Anthony McIntyre’dan sektör uzmanı Eric Boyce’un görüşlerine de yer veriliyor. “Maxim, Dallas Semiconductor’ı çok düşük bir fiyata satın aldı” dedi.
Bazı yorumcular, Dallas Semiconductor yöneticilerinin, şirketin yönetim kurulu başkanı, genel müdürü ve başkanı CV Prothro öldüğü için şirketi düşük bir fiyata satmaya istekli olduklarına inanıyor.
Boyce, Dallas Semiconductor’ın “dümende çok güçlü ve karizmatik bir kurucuya sahip olduğunu ve o öldüğünde halefiyet planlarının olmadığını fark ettiklerini” söyledi.
Dallas Semiconductor markası 2007 yılına kadar aktif olarak kullanıldı.
Vitesse Depolama Ürünleri Bölümünün Satın Alınması
Maxim, 29 Ekim 2007 tarihli kısa bir basın açıklamasında, Vitesse depolama ürünleri işinin 63 milyon dolar karşılığında satın alınmasını tamamladığını duyurdu.
Vitesse 1984 yılında Al Joseph tarafından Norton’dan alınan 30 milyon dolarlık fonla kuruldu. Başlangıçta şirket Vitesse Electronics, Inc. olarak biliniyordu. 1987 yılında şirketin adı Vitesse Semiconductor Corporation olarak değiştirildi. 1991 yılında halka açık bir şirket haline geldi.
Vitesse, silikon yerine galyum arsenit (GaAs) kullanmasıyla tanınan bir çip üreticisidir. GaAs kullanmanın ana avantajı, iletim hızlarını 10 gb /s’ye (saniyede gigabit), yani silikon çipler kullanarak iletim hızının yaklaşık altı katına çıkarmasıydı.
1999 yılında Vitesse, Xaqti Corp. şirketini 65 milyon dolara satın aldı. Xaqti, yüksek hızlı Gigabit Ethernet pazarı için yarı iletkenler üretti. Bir yıl sonra Vitesse, Orologic’i 450 milyon dolara ve Sitera’yı (bir ağ işlemcisi başlangıcı) 750 milyon dolara satın aldı.
Satın alma açıklamasında Maxim, “Vitesse’nin 2008 mali yılının sonuna kadar (30 Eylül 2008) belirli ticari kilometre taşlarına ulaşması halinde Maxim’in 12 milyon dolara kadar nakit ödeme yapacağını” belirtti.
Vitesse’nin yöneticileri her zaman parlak ve ışıltılı görünmüyor. 2013 tarihli bir Chicago Tribune makalesinde Vitesse yöneticilerinin ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (Sec) ile anlaşmaya vardığı belirtilmiştir. Şirket daha önce de kazançlarını şişirmekle suçlanmıştı.
Teridian: Akıllı sayaç pazarına giriyor
12 Nisan 2010 tarihinde Reuters, Maxim’in Teridian’ı 315 milyon ABD Doları karşılığında satın almayı planladığını bildirdi. Haber ajansı, satın almanın amacının “akıllı sayaç pazarındaki varlığını genişletmek” olduğunu söyledi.
Daha önce TDK Semiconductor Corp olarak bilinen Teridian, 2005 yılında adını hemen geçerli olmak üzere Teridian Semiconductor Corp olarak değiştireceğini duyurdu. İsim değişikliği Golden Gate Capital adlı bir şirketin şirketi satın almasının ardından gerçekleşti.
Teridian ana faaliyet alanını “standart sayaçlardan akıllı sayaçlara geçişi dijital hale getirmek için gereken ölçüm ic’sini geliştirmek” olarak tanımlıyor. Şirket, yaklaşık 20 yıllık bir süre zarfında 25 milyondan fazla ünite teslim ettiğini iddia ediyor ve bu ürünler düşük maliyetleri, yüksek güvenilirlikleri ve kullanım kolaylıkları ile biliniyor.
Reuters’in aktardığına göre Teridian yöneticileri, satın alma anlaşmasının Maxim’in “akıllı sayaçlar için gerekli olan mevcut güç yönetimi, gerçek zamanlı saat ve arayüz ürünleri ile güvenlik IP’sinin satışını” hızlandırmasına yardımcı olacağını söyledi.
Maxim 2016 yılında enerji ölçüm işini Silergy Corporation’a sattığını duyurdu. Silergy Çinli bir yüksek performanslı analog entegre devre üreticisidir.
Satın almalara-Phyworks ile pazardaki konumunuzu güçlendirin
Teridian’ı satın almasının üzerinden altı aydan kısa bir süre geçen Maxim, Phyworks Ltd. şirketini satın almak için 72,5 milyon dolar harcayacağını açıkladı.
Phyworks 2000 yılında Bristol, Birleşik Krallık’ta kurulmuştur. Şirket, yüksek hızlı iletişim çipleri geliştirmekte ve üretmektedir. Ana müşterileri kablo iletişimi, telekomünikasyon ve depolama sistemleri şirketleridir.
Satın almanın duyurulduğu basın açıklamasında Phyworks, “bakır ve optik ara bağlantıların altında 10 gbps maliyetini önemli ölçüde azaltmak için tasarlanmış yüksek hızlı iletişim çipleri geliştiricisi” olarak tanımlandı.
Maxim tarafından satın alınmasından iki yıl önce Phywork’ün yıllık gelirinin yaklaşık 10 milyon dolar olduğu bildiriliyor. Maxim 72,5 milyon dolara satın almayı kabul ettiğinde bu miktarın önemli ölçüde artmış olması muhtemeldi.
Maxim’in satın alınmasından birkaç ay önce Phyworks 30 milyonuncu çipini sevk ettiğini bildirmişti. Şirket ayrıca 2010 yılında yüzde 90’lık bir büyüme kaydetmeyi beklediğini söyledi. Bu rakamlar Maxim’in satın alınmasına olan ilgiyi artırmış olabilir.
Maxim, satın alma işlemini duyuran bir basın açıklamasında, satın alma nedenlerini açıkladı. Şirketin CEO’su Doluca şunları söyledi: “İşletmelerin ve tüketicilerin bilgiye her zaman, her yerden erişme arzusu katlanarak artmaya devam edecek.” Sözlerine şunları ekledi: “Yüksek hızlı optik ağlar, artan veri trafiği hacmini destekleyecek omurgayı oluşturuyor. Buna ek olarak, optik ağlar artık fiber aracılığıyla doğrudan tüketicilerin evlerine ulaşmaya başlıyor.”
Doluca ayrıca, Phyworks’ün yetenek ve ürün portföyünün eklenmesinin Maxim’i daha güçlü hale getirdiğini ve şirketin büyümesinden yararlanmasını sağladığını düşündüğünü söyledi.
SensorDynamics: Yeni nesil akıllı makinelere olanak sağlıyor
18 Temmuz 2011 tarihinde Maxim, tescilli sensörler ve MEMS çözümleri geliştiren ve üreten SensorDynamics şirketini satın aldığını duyurdu. Anlaşma yaklaşık 130 milyon doları kapsıyor ve alıcı yaklaşık 34 milyon dolar borç almayı kabul ediyor.
Doluca bir basın açıklamasında şunları söyledi: “Sonuç, nihayetinde yepyeni bir akıllı makine neslini mümkün kılacak benzersiz bir teknoloji kombinasyonu olacak.”
SensorDynamics 2003 yılında Hubertus Christ, Herbert Gartner, Volker Kempe ve Jürgen Tittel tarafından kurulmuştur. Üçlü, şirket resmi olarak kurulmadan önce uzun yıllar birlikte çalışmıştı.
SensorDynamics, yarı fabrikasız yarı iletkenlerin tasarımı, üretimi ve dağıtımı ile ilgilenmektedir. Öncelikle otomotiv endüstrisindeki çok sayıda uygulama için sensör çözümlerine odaklanmaktadır.
SensorDynamics 2005 yılında Tornado 100 listesinin bir parçası olarak seçilmiştir. Tornado 100 listesinin hazırlayıcısı, listenin “geçtiğimiz yıl Avrupa ve İsrail’de en iyi performans gösteren ve en yenilikçi 100 yüksek teknoloji özel şirketinin kritik bir seçimi” olduğunu söyledi.
Satın almalara-Genasic artık Maxim’in bir parçası
Maxim, Genasic Design Systems Ltd. adlı bir İngiliz şirketini zahmetsizce satın aldı. 2012 yılında satın almanın duyurulduğu bir makalede Genasic web sitesinde şu ifadelere yer verildi: “Genasic artık Maxim Integrated Products’ın bir parçasıdır. “
LinkedIn sayfasında Genasic Design Systems Ltd. kendisini “mobil iletişim sistemleri için RFIC tasarlamaya odaklanmış fabrikasız bir IC şirketi” olarak tanımlıyor. Özel sektöre ait şirkette ondan az kişi çalışıyor. 2009 yılında kurulmuştur.
Rethink Technology Research için yazan Peter White, kuruluşun kendisini “5G ve her türlü kablosuz teknoloji; eğlence ekosistemi ve akışlı medya alanlarında bir düşünce lideri” olarak tanımladığını söylüyor ve satın almayı açıklamaya çalışıyor.
White şunları söylüyor: “Bu satın alma, düşük uç RF alıcı-verici alanında bir dev olan Maxim’i daha yüksek değerli bir bölgeye taşıyor, çünkü Maxim artık Genasic’in ilk ticari çipi olan HSPA ve LTE için 65nm CMOS alıcı-verici GEN4100’e sahip.”
Satın almalara-Volterra Semiconductor için çeşitlendirme arayışı
Maxim’in satın alma yolculuğu 2013 yılında şirketin Volterra Semiconductor Corporation’ı başarılı bir şekilde satın aldığını duyurmasıyla devam etti.
Forbes.com’daki bir listeye göre Volterra 1996 yılında Fremont, Kaliforniya’da kurulmuştur. Karma sinyal ve güç yönetimi yarı iletkenleri tasarlama, üretme ve dağıtma işindedir. Şirket öncelikli olarak depolama, bilgi işlem, ağ ve tüketici pazarlarına hizmet vermektedir.
Forbes.com listesi Volterra’nın varlıklarının 203 milyon dolar, gelirlerinin 166 milyon dolar ve kârının 25 milyon dolar olduğunu tahmin ediyor. Bu, Maxim şirketi satın almadan önceydi.
Maxim tarafından yayınlanan bir basın bülteninde teklifle ilgili daha fazla ayrıntıya yer verildi. “Volterra ile kurumsal ve iletişim pazarlarındaki konumumuzu güçlendireceğiz” dedi.
Basın bülteninde ayrıca Doluca’nın Volterra’nın satın alınmasının “yüksek akımlı güç yönetimi çözümlerine çok yetenekli bir ekip ve öncü know-how ekleyerek iş modelimizi daha da çeşitlendireceği” şeklindeki sözlerine de yer verildi.
MercuryNews.com’a göre bu satın alma “devasa bir Silikon Vadisi birleşmesi”. Volterra Semiconductor’ın artık bir marka olarak piyasada olmadığı düşünüldüğünde, Maxim ile birleşmesi muhtemeldir.
Satın almalara-Mihai satın alma
Maxim 2020’de satın alma çılgınlığına devam ediyor. Ancak şirket yakında satın alınacaktır.
13 Temmuz 2020 tarihli bir haberde Reuters, çip üreticisi Analog Devices’ın (ADI) Maxim’i 21 milyar dolar karşılığında satın alacağını duyurduğunu bildirdi. Reuters, anlaşmanın ADI’nın otomotiv ve 5G çip üretim sektörlerindeki pazar payını artırmayı amaçladığını belirtti.
ADI Başkanı ve CEO’su Vincent Roche, satın alma işlemini duyuran basın açıklamasında Maxim’i övdü. Maxim, kanıtlanmış bir teknoloji portföyüne ve etkileyici bir tasarım yeniliği geçmişine sahip saygın bir sinyal işleme ve güç yönetimi şirketidir. Birlikte çalışarak, herkes için daha sağlıklı, daha güvenli ve daha sürdürülebilir bir gelecek inşa ederken, bir sonraki yarı iletken büyüme dalgasını sağlamak için iyi bir konumdayız.”
Maxim’in sayısız satın alma geçmişinden de anlaşılacağı üzere, şirketin kurucusu bir keresinde “En büyük risk satın alma yapmamaktır” demiştir. Kendi paylarına düşen riskleri almış görünüyorlar.
Doluca, Analog Devices ile birleşmenin ardından yaptığı basın açıklamasında şunları söyledi: “ADI ile olasılıkların sınırlarını zorlamaya devam ederken bir sonraki bölüm için heyecanlıyım.” 21 milyar ABD doları fiyat etiketi ile heyecanın kaynağını bulmak kolay.
